メモ

わかるところだけ読んだ。以下メモ。

金融工学、こんなに面白い (文春新書)

株価予測できない
効率的市場という考え方
市場が効率的なら情報が値段に反映されている

将来の株価はわからない
予測できない要因群に影響されるから
確率変数としてとらえるしかない

株の収益率を考える
市場の情報が非効率的な場合ありうる

その場合収益率が平均のそれより高いものになりうる
アブノーマルなリターン
インサイダー取引

株価の均衡値は配当の割引現在値になる
株価に関するファンダメンタル理論

要点：将来の市場の動きを正しく予測する
さらに：市場を出し抜かなければ、儲からない

効率的市場仮説の結論、、、
徹底的にシステマチックに投資せよ

リスクの把握の仕方

株価は確率変数である
確率変数であるならば分布している

平均値と期待値
期待値はデータを生むメカニズムの特性
確率変数の実現値を確率で加重した平均
確率変数が平均してどのような値をとるか

分散という尺度も使う
確率変数の期待値の周りの散らばり具合
確率変数の個々の値と期待値からの差を
二乗し、さらにその期待値を求める

危険回避者は確実に得られる価値に対して
割増金を払う（リスクプレミアム

合理的行動とは
期待資産額の最大化でなく
期待効用の最大化だ
資産の限界効用は逓減的である

リスク対処：分散と移転
投資多角化
保険契約
危険資産売却、先物契約

マーケットリスクとユニークリスク
ユニークリスクはさらに分散可能

片務契約に値段をつければリスクを抑制できる
それがオプション取引

現代ファイナンス理論
将来には二つの状態があると仮定
資産には安全資産、株式、オプションの三つがあると仮定
　二つの状態に対応する正の数甲と乙が存在し、
　これらで将来価格をウェイトした合計が現在の価格に
　等しいとする。すると裁定機会は存在しない。
　また裁定機会が存在しなければ
　右の条件を満たす正の数が存在する。

不動産の新ビジネスモデル
地価が下落すれば不動産の収益率は上昇する
つまり投資対象になる
利用によって価値を上げる